डूबता हुआ सामान बनाम कसना। अपस्फीति के शुरुआती दिनों में हो सकता है | अंतर्दृष्टि

यह विश्लेषण ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के वरिष्ठ मैक्रो रणनीतिकार माइक मैकग्लोन ने किया है। यह पहली बार ब्लूमबर्ग टर्मिनल पर दिखाई दिया।

2022 में कमोडिटी मूल्य वृद्धि इस परिमाण की गिरावट और इतिहास के स्वतःसंबंध पाठों के आधार पर ठहराव की एक लंबी अवधि से मेल खाने की संभावना है, इस वर्ष लगभग अभूतपूर्व हेडविंड से जुड़ा; फेडरल रिजर्व अभी भी सख्त है। केंद्रीय बैंक को वस्तुओं के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक के रूप में देखा जाता है, जबकि अधिकांश अन्य, जैसे कि चीन को फिर से खोलना, संभावित रूप से कम महत्वपूर्ण हैं। मार्च में व्यापक आधार वाली वस्तुओं के लिए मुख्य जोखिम शेयर बाजार में उलटफेर है। दो साल के अमेरिकी ट्रेजरी में लगभग 5% की उपज के साथ, हम जोखिम भरी संपत्ति बेचने और सरकारी बॉन्ड खरीदने की क्षमता देखते हैं।

लकड़ी पर प्राकृतिक गैस में पिछले साल की गिरावट गिरने वाली कमोडिटी डोमिनोज़ के पहले दिनों का प्रतिनिधित्व कर सकती है।

मजबूत आर्थिक समर्थन के साथ जिंसों में गिरावट आ रही है

2023 में प्राकृतिक गैस की कीमतों में गिरावट इस बात का संकेत हो सकता है कि अत्यधिक प्रीमियम से उबरने के बाद वस्तुओं से क्या उम्मीद की जाए। लंबर ने 2022 में ऐसा ही किया और 2019 के स्तर के आसपास स्थिर हो गया। जब तक अमेरिका एक मंदी से नहीं बचता है, जो उपज वक्र इंगित करता है, तब तक वस्तुओं में गिरावट और खरगोशों का पालन करना जारी रहेगा।

उत्पादों में शरीर की गति कम है

अगर उलटा वायदा वक्र गलत है और दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था मंदी में नहीं आती है, तो कमोडिटी फरवरी के अंत के स्तर के पास स्थिर हो सकती है। हम 2021-22 में एक मूल्य और तरलता पंप योग्य आर्थिक मंदी की ओर बढ़ रहे हैं, जो फरवरी के अंत में तेजी से घट रही है। चार्ट 1982 के बाद से उपज वक्र मोड़ की उच्चतम संभावना के साथ जोड़ी गई वस्तुओं के नीचे की ओर प्रक्षेपवक्र को दर्शाता है। ऐसे कई कारक हैं जो ब्लूमबर्ग कमोडिटी स्पॉट इंडेक्स को 2022 तक फैलने से रोकते हैं, जो 1974 के बाद से 24 महीने के आधार पर सबसे अधिक है। लगभग माइनस 25% के एक सामान्य तल तक पहुँचना।

चीन की फिर से खुलने की मांग एक सर्वसम्मत तेजी का कारक है, लेकिन प्रमुख संकेतक, औद्योगिक धातुएं और कच्चे तेल के वायदा, कमजोरी दिखा रहे हैं। फेड की सख्ती से कीमतों पर दबाव बढ़ सकता है।

भालू बाजार में उछाल। कमोडिटीज बनाम प्राकृतिक गैस

प्राकृतिक गैस, गर्मी, बिजली और अमोनिया उर्वरक के लिए अमेरिकी बेंचमार्क, 1990 में पहली बार व्यापार किए गए स्तर तक गिर गया है, जो कि वस्तुओं, मुद्रास्फीति और जोखिम संपत्तियों पर निर्भर करता है। तेजी से कम जिंस प्रक्षेपवक्र के बीच फेड अभी भी Q1 में कस रहा है, एक गंभीर वैश्विक आर्थिक रीसेट के हमारे दृष्टिकोण को मजबूत करता है। अमेरिकी मुद्रा आपूर्ति के अब तक के सबसे बड़े विस्तार और यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के अभूतपूर्व संयोजन ने वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि की, और हमारा चार्ट तेजी से वापसी दिखाता है।

कमोडिटी मूल्यह्रास के लिए बनी के रूप में प्राकृतिक गैस देखें

फरवरी में 2 डॉलर प्रति मिलियन बीटीयू तक गिरने के बाद, 2022 के लगभग 10 डॉलर के उच्च स्तर के मुकाबले, बेंचमार्क अमेरिकी प्राकृतिक गैस वायदा कच्चे तेल और मकई के साथ सबसे प्रमुख कच्चे तेल के साथ अन्य वस्तुओं के खिलाफ उत्तरदायी खरीदार पा सकता है। ब्लूमबर्ग कमोडिटी इंडेक्स ने पलटना शुरू कर दिया है।

“फेड से मत लड़ो” बनाम अपस्फीतिकारी वस्तुएं

कमोडिटीज में गिरावट और पहली तिमाही में फेड की अभी भी सख्ती व्यापक, अधिक लगातार अपस्फीतिकारी ताकतों में परिवर्तित हो सकती है जो यूएस ट्रेजरी और सोने को बढ़ावा दे सकती है। यह हमारे आर्थिक आधार का मामला है। ब्लूमबर्ग कमोडिटी स्पॉट इंडेक्स का डाउनवर्ड ट्रैजेक्टरी कुछ समय के लिए लाल रंग में हो सकता है
27 फरवरी तक 12 महीने के आधार पर 10%, एक फंड का गठन करता है। वस्तुओं के लिए विशिष्ट अंतर्निहित स्थितियां कम कीमत छूट, फेड सहजता, कमजोर डॉलर और वैश्विक आर्थिक विकास से मजबूत मांग के कुछ संयोजन हैं।

कोषागार, सोना 2023 का सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शनकर्ता हो सकता है

इतिहास में सबसे केंद्रीय बैंक का कड़ा होना प्राथमिक हेडविंड है, और कमोडिटीज के लिए मुख्य अतिरिक्त जोखिम यह है कि अगर शेयर बाजार 2023 की रैली को 27 फरवरी तक बनाए रखने में विफल रहता है। सबसे जोखिम भरी संपत्तियों के लिए।

कृषि में लाभ अस्थायी हो सकता है

ऊर्जा और औद्योगिक धातुओं द्वारा मुद्रास्फ़ीति और जोखिम वाली संपत्तियों में गिरावट का जोखिम, 2023 में मंदी की वस्तुओं के लिए अग्रणी है, जो संभवतः चीन से निराशाजनक मांग की ओर इशारा करता है। यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के युद्धकालीन प्रीमियम ने कृषि को 12 महीनों के लिए अग्रणी क्षेत्र बना दिया है और यह बड़े पैमाने की वस्तुओं के लिए प्राथमिक खतरा हो सकता है। यह आमतौर पर केवल समय की बात है, विशेष रूप से अनाज में, इससे पहले कि उच्च कीमतें आपूर्ति को उत्तेजित करती हैं, और खराब बढ़ते मौसम को अनुपस्थित करती हैं, हम बेंचमार्क, मकई को 27 फरवरी को $6.40 से $4 प्रति बुशल तक गिरने का अधिक जोखिम देखते हैं।

ऊर्जा क्षेत्र में प्राकृतिक गैस की गिरावट के बाद जोखिम है, खासकर अगर उल्टे वैश्विक उपज वक्र मंदी के लिए एक मार्गदर्शक हैं। 2023 में सोने में सबसे अधिक संभावित उल्टा हो सकता है, खासकर अगर फेड उलट जाता है।